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一季度养老保险基金新进44只个股 五股爆发在即

2019-05-05 16:46      点击:
  平治信息:布局智慧家庭及5G衍生市场,拓宽流量渠道

  研究机构:申万宏源 分析师:梁爽 撰写日期:2019-03-01
  利亚德 300296
  影院规模持续扩张,成本压力犹存。


  盈利与预测





  布局智慧家庭及5G通信衍生市场,抢占未来流量渠道。随着5G商业化的逐渐到来,智慧家庭及相关的网络接入设备、智能电视、机顶盒等成为新的蓝海。根据艾瑞咨询的数据显示,2017年中国智能家居市场规模为3253亿元,预计未来三年年复合增长率为21.4%,2020年市场规模有望达到5819亿元。公司目前主营业务为网络文学及IP的泛娱乐化运营,智慧家庭作为一个整体的流量入口可以帮助公司在5G时代占领渠道入口,快速切入用户需求,提升公司整体竞争实力,增厚公司业绩。



  研究机构:渤海证券 分析师:徐勇 撰写日期:2019-04-03

  永鼎股份:近期情况点评

  公司公布18年业绩快报,收入利润增速较17年略有下滑,与市场预期基本一致。公司18年营收为77.51亿元,较去年同期增长19.79%,归母净利润12.60亿元,比去年同期增长4.19%。其中18Q4单季度收入为23.18亿,同比17Q4增长6.09%,18Q4的单季度归母净利润3.15亿,同比17Q4下降12.5%。我们研判,主要原因包括去年同期美国平达及NP公司递延所得税影响所致,景观照明市场受到政策影响较大,致使营业总收入和净利润未达年初增长目标。



  随着新建影院陆续进入盈利期,预计公司2019年盈利水平将迎来向上拐点。我们看好公司在三线以下城市的布局,同时考虑到目前公司估值高于行业均值,我们维持公司“谨慎增持”评级。
  中嘉博创是一家控股型企业,主要业务为信息智能传输、通信网络维护,金融服务外包。业务经营主体是全资子公司漫道科技、长实通信和嘉华信息。这三家公司都是公司近年来逐步剥离商业地产后并购的信息产业。最早的漫道科技是一家移动信息智能传输服务综合信息服务平台运营商,主营信息智能传输,其他业务涉及移动互联网软件开发及应用服务和流量经营业务。漫道科技在行业内竞争优势明显,包括经验丰富且高效稳定的人才结构、自主核心处理平台的技术优势、分布广泛且质量较高的客户结构、进入良性循环的业务规模、长期市场化经营建立的品牌影响力、全面完善的客户增值服务。

  未来六个月,维持“谨慎增持”评级。预计公司19、20年实现EPS为0.74、0.84元,以最新收盘价24.74元计算,动态PE分别为33.30倍和29.35倍。wi nd传媒行业上市公司19年预测市盈率中值为23.35倍。公司的估值高于行业市盈率中值。
  风险提示:宏观政策变化风险、行业竞争加剧风险、公司成本管控风险。    中嘉博创(个股资料操作策略股票诊断)
  风险提示:警惕景观照明市场收紧,警惕行业技术停止迭代所导致的行业竞争加剧和毛利率下降等风险(技术停止迭代是由于客户无需更高清晰度的显示产品)等。    横店影视(个股资料操作策略股票诊断)
  我们当前看好平治信息主要有以下三点逻辑:(1)用户为优质互联网内容付费的习惯不断养成,数字阅读用户付费意愿不断提升;(2)移动互联网逐渐向三四线下沉,数字阅读在三四线城市付费用户占比高于一二线城市,公司产品与三四线用户契合度较高;(3)公司与VIVO签署手机预装软件协议,有望进一步增厚公司业绩。我们预计公司2018-2020年有望实现营业收入8.73、12.58、13.74亿元,同比增速分别为-4.09%、44.09%、7.66%,实现归母净利润2.17、2.98、3.37亿元,对应EPS分别为1.81、2.48、2.81元,同比增速分别为121.27%、37.49%、13.09%。当前公司价格对应2019年PE为23倍,维持“买入”评级。
  前三季度公司业绩较大下降。2018年前三季度,公司实现营收22.43亿元,同比增长32.34%;实现归母净利润1.07亿元,同比下降-36.63%。第三季度,公司实现营收8.38亿元,同比增长5.94%;归母净利润0.28亿元,同比下降-25.17%。

  公司风险包括但不限于以下几点:市场竞争加剧风险、新传播媒 体竞争风险、优质影片供给不足风险等。


  考虑到通信行业走出低谷,运营商资本开支有望增长,各行的信息发送与推送需求强劲,在此良好的通信产业背景下,公司三方面业务递增有序,整体业务稳步增长,特别是金融服务业有望给公司带来新的增长点,我们预计公司19~20年主营业收入为39.35/48.01亿元,对应的EPS分别为0.54/0.72元,给予公司“增持”评级。


  中嘉博创 000889

  一季度养老保险基金新进44只个股
  平治信息 300571





  横店影视:影院规模持续扩张,非票业务占比提升

  移动互联网下沉趋势延续,三四线城市付费潜力不断提升。根据QuestMobile最新数据显示,2018年下沉区域(三四线及以下城市)移动互联网用户占比54.7%,多出非下沉区域人口1.05亿人。而平治信息的阅读产品的主流受众以三四线城市为主,并且新增的VIVO手机预置渠道主要用户也是以小镇青年为主,我们测算该业务在2019年有望为公司增厚业绩约4700~5100万元。公司业务发展方向与移动互联网行业趋势高度吻合,业绩增速进入快车道。

  2019年一季度,养老保险基金出现在91家上市公司的前十大流通股股东名单上,其中44家公司为新进持股。其中中直股份被首次买入逾4亿元,位列养老保险基金一季度重仓股第三位。养老保险基金持股市值增加最多的三大行业分别是电气设备、通信和传媒。持股市值缩水最多的三大行业分别是汽车、有色金属和轻工制造。    平治信息(个股资料操作策略股票诊断)

  投资建议


  中嘉博创:信息业务横向纵向拓展,公司业绩有望稳步增长
  研究机构:上海证券 分析师:滕文飞 撰写日期:2019-03-15

  从公司业务角度来看,LED产品销售和VR/AR板块业务进展顺利,夜景照明和文化旅游短期增速放缓。1、在显示项目上,主要增长点依旧来自于小间距电视,其中小间距的分销持续上涨,小间距电视新签订单及新中标订单同比增速40%以上,主要受益于千店计划,基于对上游成本的判断,芯片价格会持续下降,公司主要的产品均能受益于不断下降的芯片价格进行大规模的扩张,小间距行业景气度向上依旧可以维持2年以上;2、在夜景照明方向上,行业处于稳定状态,我们研判公司在19年会持续保持对景观照明的保守增长的态度,在保证现金流的前提下维持稳定增长的利润;3、文化旅游方向上,公司率先开展面向文化旅游新兴消费产业集群的商业模式创新,公司逐渐形成较为成熟的文化产品以服务于创新业务模式。4、在“VR”体验上,全年预计实现收入3亿以上,毛利率依旧保持高位,预期能达到80%,公司正在投入建设VR产线,实现NP产品本土化。
  投资要点

  我们下调公司2018/2019/2020年公司收入预测从86.09亿/111.82亿/143.47亿至77.50亿/101.09亿/130.23亿,下调净利润预测从14.75亿/18.77亿/24.45亿至12.60亿/16.12亿/21.70亿,当前股价对应的2018-2020年PE为17X、13X、10X。维持“买入”评级。
  横店影视 603103

  营收角度重点关注毛利率变动,内在原因集中在下游客户支付能力变弱+市场竞争加剧。利亚德毛利率在18年年中达到36.08%,我们预判公司毛利率在18年全年,与一季度的36.72%相差不大。其中较17年略低的主要原因在于两点,1、小间距产品中的分销渠道加大投入,出货价相较于直销价格更低,我们判断未来利亚德会加大对分销的支持力度,毛利率趋于更加合理水平,2、夜景照明市场规模未发生大变动,但是部分城市根据财政预算调整夜游经济投入额度及付款方式,因此精选优质项目保证现金流,公司2018年全年实现经营性现金流净额8.5亿元,同时我们判断行业参与者的增加带来一定的毛利率下滑。


  事件:平治信息发布公告,拟出资1.11亿元收购深圳兆能讯通科技有限公司51%的股权,深圳兆能为公司关联方,此交易构成关联交易。深圳兆能主营业务为智慧家庭网关、IPTV/OTT终端、智能监控设备等网络智能终端设备及信息家电产品。深圳兆能2018年实现营业收入3.28亿元,净利润-468万元。深圳兆能承诺2019、2020、2021实现净利润不低于2850、3750、4320万元。


  研究机构:中泰证券 分析师:康雅雯,夏洲桐 撰写日期:2019-03-07
  非票业务占比提升。


  5G建设带来市场新机遇。国务院印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》提到:加快第五代移动通信(5G)标准研究、技术试验和产业推进,力争2020年启动商用。加快推进物联网基础设施部署。统筹发展工业互联网,开展工业互联网产业推进试点示范。国内三大运营商计划7年投资1800亿美元建成5G网络,相对4G网络1170亿美元的投资额有望增长50%以上。由于5G应用场景对高带宽的进一步增加,5G会驱动承载网速测的整体上升,前传和回传网络都需要大量新的光收发模块,包括25G、50G、100G以及200G直接调制光模块以及相干光模块都存在海量需求。公司是中国光通信领域具有竞争力的企业之一,未来有望受益5G建设。
  永鼎股份 600105

  利亚德:公司收入利润增速放缓,小间距市场景气度依旧
  风险提示:1)资本市场景气度波动;2)产品价格进一步下跌超出预期风险。    利亚德(个股资料操作策略股票诊断)

  研究机构:财达证券 分析师:任燕楠 撰写日期:2019-03-12

  毛利率下降拖累公司业绩。2018年前三季度,公司业绩增速明显低于收入增长水平,主要原因是公司销售毛利率由上年同期的17.49%降低到11.96%,同比下降5.5个百分点,销售净利润率由上年同期12.23%降到5.67%。分产品角度,2018年上半年,(1)公司汽车线束产品的毛利率出现明显下滑,由上年同期的5.36%降到0.32%,从事该业务的子公司上海金亭的净利润由2017年度的9585万元将至当期的-1498万元。(2)公司海外工程业务毛利率由上年同期的54.85%将至15.01%。值得注意的是,公司光缆及通讯设备毛利率实现一定上涨,表现出较强的市场竞争力。
  风险提示:网络维护订单不及预期,企业短信和金融服务客户增长不及预期。    永鼎股份(个股资料操作策略股票诊断)
  2018年公司非票业务收入6.9亿元,非票收入占比25.33%,同比提升2%。分业务来看,卖品业务收入2.49亿,同比增长1.04%,广告业务收入1.99亿,同比增长27%。在2019年影院规模继续扩张的背景下,预计广告收入仍将保持增长,主要依靠影院阵地广告、数字海报机、影厅冠名、灯箱广告等综合业务提升广告收入。预计公司短期票房收入还将与行业同步,长期来看三线及以下城市票房贡献呈上升趋势,公司将受益于在潜力市场的提前布局。
  公司四季度收入5.18亿元,同比下滑10.95%,归母净利润-0.02亿,同比下降109.60%。截止2018年底,公司旗下共拥有402家已开业影院,银幕2470块,其中资产联结型影院316家,银幕1996块,2018年新开影院52家,关店2家;公司计划2019年新开影院60家,新增银幕约390块,关店5家。2018年公司实现票房收入24.61亿元,同比增长8.32%,其中资产联结型影院票房收入21.1亿元,同比增长5.45%,市场份额为3.73%,直营影院观影人次6743.4万人次,票房收入在影投公司中排名第3位。目前公司有300多个已签约影院储备项目,其中三四五线城市占比达70%,随着影院数量扩张,预计公司的卖品业务及广告业务收入将保持较快增长。
  盈利预测:我们预测公司2018年-2020年EPS分别为0.16元、0.19元、0.23元,对应PE分别33倍、30倍和24倍,给予“增持”评级。


  风险提示
  公司并购长实通信是基于加深拓宽和运营商合作的领域,补充公司在硬件和入口处的短板,从而能从设备运维到增值电信全面覆盖运营商的下游产业链。而且依托三大运营商,长实通信的运维业务也能给公司带来稳定的营收与利润,随着边缘计算技术的兴起,通信业务下沉到基站侧已经成为趋势,新一代的网络架构与运营模式必将跟随5G网路建设逐步推进,因此公司有望借助长实通信,突破常规的网络运维服务,快速切入基于边缘技术的新业务,提升公司在行业内的竞争力。嘉华信息给公司带来的不仅加强了公司信息智能传输业务,在保持互联网客户的基础上,进一步聚焦于金融领域客户,通过深度与银行客户协作,开拓了崭新金融服务业务,从而为公司未来业绩高增长奠定了基础。
  并购长实与嘉华纵向和横向拓展公司信息传输产业


  公司成功转型信息传输领域,

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